「货到不了客户那边，我每天都在跟船公司吵架！」一位贸易商急得跳脚。这不是个案，而是每天真实发生上演的戏码。
运价指数翻倍涨 航运出运
货柜运费一涨数倍，即使抢到货柜，还要面临塞港，货上不了岸的窘况，而保证有柜、有舱、不中途卸货的买舱费，也提高一倍。原本惨了好几年的货柜航运股，突然鹹鱼翻身，长荣、阳明、万海股价飙涨。这到底是昙花一现？还是大长多行情？
对于货柜航商来说，直接影响获利的就是运价，而第 4 季的运价指数又更可怕了，第 4 季截至 11 月底，平均为 1616，比第 3 季高出 37%；若以 11 月 30 日当天报价 2048，较去年同期上涨 150%、也较前年上涨 130%。宏远投顾分析师林奕颀说，全世界的货柜航商股价都在涨，这是基本面趋势。
若以区域线运价来看，美国线可分为一年一签的长约价与现货价，占比约为各半；而欧洲线长约比重低，几乎都以现货为主，因此涨价效益较美国线直接；东南亚线则全部都是现货价格。换言之，现货比率愈高，反映运价就愈即时。
美国线现货价从 5 月底发动涨势，美西线 5 月底涨破 2,000 美元、美东线涨破 2,700 美元后，运价一路疯涨，目前分别是 3,880 美元、4,708 美元。而美国线大涨后，欧洲线也从 11 月初开始狂飙，涨幅接近 1 倍；一路走低的东南亚线，10 月也开始狂飙，1 个月内大涨近 5 倍。
而运价涨通常会反映在航商下个月的获利，第 3 季只有美国线独涨，就已经让航商的获利大增，东南亚线与欧洲线在 11 月、10 月下旬才开始飙升，也意味着，只要运价不掉下来，货柜航商明年第 1 季的获利还会比今年第 4 季更好！此外，海运燃油约占成本 15%，相较去年至少便宜 3 成以上，对航商营运自然有利。
从需求面来看，短线大幅催化运价上涨，疫情自然是重要关键。以往每年第 3 季，美国零售商都会积极备库存，以因应感恩节到耶诞节的重要购物季，但今年由于疫情缘故，零售商的库存 销售比还来到 30 年的历史低点；没想到，因无法出国旅游的消费者部分转往购买实体商品，不仅推升美国实体零售通路龙头沃尔玛，与电商龙头亚马逊股价皆创下新高，也带动第 4 季货柜航运呈现淡季不淡、甚至超旺的景象。
东南亚线运费 1 月涨 5 倍
运输需求暴增，但货柜航运供给却跟不上来，这是第一个利多。林奕颀说，全球主要货柜生产地在中国，之前就因为景气不佳而紧缩产能，受到疫情又让产量减少，早在 9 月时，全球最大货柜租赁公司 Triton 就表示，货柜的租赁需求能见度，已经看到明年 2 月。
缺柜缺到什幺程度？航商纷纷加快货柜调度，从北美到远东航线的回程货柜船，已经不管回程货量的运送，尽量快速搬运空柜回到亚洲，好赶快再从亚洲载货到北美。林奕颀进一步解释，回程货柜（从北美到亚洲），以前都是载废铁、废纸，每大柜运价只有 500 美元上下，同时载货率也只有 5、6 成，一向不是航商的营运重点，但是，现在连从来没涨价过的回程货柜，竟然也开始动了！
除了缺货，人手不足也是问题。多达 120 个国家停止或限制船员换班，目前全球 120 万名船员，有 25% 受到影响，还有隔离等问题，目前也有船舶因船员上船时间超过规定而被扣船，不但会影响运力供给，还会造成港口壅塞。
那幺，市场可以期待新船加入，解决供应不足问题吗？观察上一波航运大多头行情在 2010 年，当时新船累积订单量约 400 万 TEU（国际标準箱）；而至今年 7 月新船累积订单量约 221 万 TEU。2010 年时，新船订单量／全球船队运力约在 30%，到了今年 10 月，比重已经降到 8%，从这两个数据可以看出，目前新船供给仍非常吃紧。
航商不敢造船的原因，除了过去几年航运惨，银行不敢贷款之外，国际海事组织订定 2030 年，要将二氧化碳排放从 2008 年的水平降低 40%，但要怎幺做的细则却还没出来，造成航商态度观望。根据 CLARKSON 统计，今年 1~9 月全球下水货柜新船 96 艘，同一时间新增货柜船订单合计 30 艘，可以看得出来未来的供给是萎缩的。
新船加持 长荣阳明有愿景
虽然新船订单少，但新船订单主要集中在 4 家航商手上，其中长荣占 28%，阳明也占 8%，这是第 2 个利多。也就是说，长荣与阳明 2020~2022 年新船下水量不小，据 Alphaline 统计，长荣与阳明，待交新船公司船队运力比重分别为 39.1%、23.5%；因此林奕颀认为，运力大增，又遇上运价大涨，长期获利跳升空间很大。
第 3 个大利多，就是明年 5 月 1 日的美国线长约换约。今年由于疫情影响，5 月 1 日美国长约价签在 1,000 多美元，但以目前美东线 4,708 美元、美西线 3,880 美元，明年的长约价将很有想像空间。
货柜航运与全球经济息息相关，从经济成长角度来看，明年的货柜航运有机会迎来类似 2010 年大多头行情。当时受到金融风暴影响，IMF 统计 2009 年全球经济成长率为零，2010 年为 5.4%，经济成长带动货柜航运获利大爆发；今年 IMF 预估全球经济将衰退 4.4%，明年则将成长至 5.2%。难怪连研究航运 20 年的林奕颀都说：没看过这幺好的行情！
