放空机构阴霆研究（Cloudy Thunder Research）近日发布报告直指，中国天能动力夸大公司利润，其分销商结构是庞氏骗局。
天能动力是中国最大的车用电池供应商，不过以铅酸电池为最大宗，近几年才跨足锂电池。消息一出后，天能动力股价大跌随即停牌，不过官方坚决否认报告所指，认为这是子虚乌有的指控，并表示已向相关单位报案，并保留透过其他法律手段追究其法律责任的权利，以维护集团及股东之利益。
在此之前，天能动力的股价涨势，可说是恆生指数的前段班。但阴霆研究报告指出，其经销商返利体系有如庞氏骗局的结构特徵。天能动力以此虚报利润，忽略计算分销商近 6 成的预提返利，而经计算，自 2017 ~ 2019 的 3 年间，夸大超过 20 亿人民币的数据，且一旦业务收入下跌，其返利体系很容易就会崩溃。
且天能打算把占营收近 8 成的核心电池业务拆分上市，也受到阴霆研究质疑，呼吁中国官方要审慎研究其在科创版的上市申请。其报告称，天能动力余下集团和天能股份有大量的关联交易，同时是大客户和大供应商，且近年来毛利率有不明原因的降低，与目前电池回收行业趋势不符，其中可能有利益输送，以提高上市估值的舞弊行为。该公司拟募资约 36 亿人民币，计划用于技术改进项目。
此前天能也遭遇放空，但透过库藏股来度过。如今天能动力发言人则强调，这只是那些放空机构的投机行为而已，该报告完全不负责任。也的确相对于浑水等较为知名的机构，阴霆研究的公信力就并不那幺足够，天能动力还是其首份沽空报告。所以也有部分舆论支持，这是一种投机炒作行为，毕竟瑞幸咖啡等一连串的造假案，已严重打击国际市场对中国企业的信任。
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