搭上智慧型手机大兴的顺风车，可成 2015 年市值一度站上 3,000 亿元，超越品牌厂华硕，在当年苹概股中，市值仅次鸿海、大立光，写下金属机壳厂传奇；而 5G 的到来增加手机设计複杂度，对于金属机壳厂是挑战也是机会，不过遭遇疫情乱流袭击，金属机壳股股王可成 Q1 毛利率尚未能回到 30% 以上，当前市值则较 2015 年的高点缩水逾 4 成，获利能力遭到质疑。
智慧型手机成长红利渐失，机壳业寻找新蓝海
可成自 2014 年正式打入 iPhone 机壳供应链，凭藉着丰厚的生产与技术能量，加上高度的营运效率，毛利率与获利绩效优于竞争同业，也成为 iPhone 铝合金机壳主要供应商。
过去金属机壳成长主要来自智慧型手机崛起，可成约 7 成营收比重来自智慧型手机，而全球智慧型手机年出货量约 14 亿支，智慧型手机仍是相当大的市场，但近年成长已经趋缓，可成近年也积极拓展穿戴装置、车用领域商机。
产能过剩＋客户集中，金属机壳竞争难歇
从供给面来看，经过近年「军备竞赛」，加上中国厂崛起，中国金属机壳产能已经出现过剩现象，可成董事长洪水树则在去年底法说会指出，可成过去这几年产能已经是高峰，未来只要局部新增一些投资、去除一些瓶颈，就足以因应成长，不需要这幺大的资本支出。
金属机壳尚在酝酿下一个明星产品，但短期供给已过剩，可成近年策略也从争取市占率优先，转向重视 P（价格）乘以 Q（数量）的最大化；由于生产管理複杂度高，加上这几年 iPhone 款式与颜色都较过去大增，对于高度资本密集的机壳厂而言，所有款式都做到不见得会有最好获利表现，谨慎挑选适合自身产能与製程配置的产品则成为能否维持较好获利的关键，这或许也间接说明了可成持续聚焦铝合金机壳，但对于外界认为 ASP 较佳的不鏽钢机壳则较为谨慎的原因。
有鉴于产品研发需要耗用相当大的资源，而且也必须提前为客户旺季留产能，机壳产业普遍都有单一客户独大的特性，产业竞争激烈难以避免，尤其在景气不佳时，议价能力也遭受考验。
专业机壳厂挑战大，可成转型之路才刚开始
可成 2019 年报价不理想，全年毛利率跌破 30%，来到 2001 年挂牌以来历史低点，可成董事长洪水树去年法说会指出，希望毛利率赶快回到 30%，他认为，这个行业要长期保持稳健成长，这是应该要的基础。
今年下半年 iPhone 新机预计 6、7 月完成订价，不过，有鉴于今年产业环境严峻，法人指出，同业竞争仍旧激烈，预估可成报价较难维持优势，今年新机出货量恐也较去年具变数。
相较于鸿準、铠胜-KY 背后拥有集团资源，可成做为专业金属机壳领导厂，营运动见观瞻，近期市场传闻可成可能与立讯合作，虽然公司澄清目前并无出售中国厂区或与他厂共同投资的规划，业内人士与法人则分析，可成若与立讯合作将可缓解与客户的关係，更为产能找到出海口与加速转型，但也将面临失去专业机壳厂独立性的隐忧。
