全球景气低迷，美国企业力求度过疫情危机，竭尽所能保留现金以因应冲击，然而这也代表，企业的股利发放和股票回购恐不如往年。
4 月 29 日，美国商务部下的经济分析局（BEA）在万众瞩目中，公布了美国今年首季经济数据。报告指出，美国第一季 GDP（国内生产毛额）季增年率衰退 4.8%，经济萎缩幅度高于预期，为自 2014 年第一季以来首次跌入负区间，也是金融海啸以来最低水平。
虽然美国联準会祭出史无前例的护盘策略，让道琼指数 4 月创下 33 年来最强单月涨幅，但悬在投资者心头的问号：联準会营造的资金行情，真能完全掩盖悲情的实体经济表现？超乎预期的衰退，究竟会对股市带来什幺样的影响？
经过一轮调查，问题的答案有了初步轮廓。对美股或美股基金投资人来说，即使个股股价或指数短期内受到资金行情庇荫，但至少在两个层面，美股今年会与过去的样貌有些不同。首先，是配息能力。
隐忧 1》今年配息家数锐减
过去几年，平均殖利率超过 2% 的美股，是存股族的口袋名单之一。但如今，丰厚稳定的股息收入，可能将暂时画下句点。
无论股价强弱，低迷的景气已让多数企业营收告急。为了度过当前的危机，各大企业纷纷尽可能地保留手上的现金，根据标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）的数据，截至 4 月 28 日，全美已有 83 家企业和房地产投资信託基金等公共投资基金宣布，暂停甚至是取消 2019 年度、也就是今年股息发放。
83 家股息喊卡，这是 2001 年以来的新高数字，甚至超过过去 10 年的总和。同时，目前已确定削减股息发放额度的美股企业，也已达到 142 家，将可能成为继 2009 年后最多的一次。
据估计，至今已公布的美股企业股利调整政策，总计将使今年股息发放规模，缩水 230 亿美元。而高盛证券更预测，标普 500 企业今年股息发放将大砍 23%，整体规模下滑至 3,980 亿美元。美国银行日前也指出，美股企业今年整体股息支出将减少约一成，其中股息削减幅度最大的两大产业，就是在这段时间受伤最重的能源和非必须消费品。
整体来说，配息将不如以往，是投资人面对今年美股应该放在心头的第一件事。至于第二件事，则是「美股波动恐较以往更为剧烈」，这是因为以往扮演股价低档支撑的最强买盘，今年恐怕大量消失。
隐忧 2》库藏股恐不如往年
这个买盘，就是企业回购自家股票，也就是库藏股。
过去 10 年，为了给股东更优渥的报酬，美国企业投入大量资金用于买回自家股票，成为支撑或拉抬股价的最重要买盘。这一波蓬勃发展的股票回购，助长了史上最长牛市，甚至有专家认为，股票回购是成就过去股市黄金 10 年的最重要推手。但在企业缩衣节食的今天，大手笔的库藏股政策，面临金融海啸以来最大危机。
