裕隆在 3 月底宣布 2019 年认亏 244.65 亿元、减资 36.4%，甚至因此停牌，一次写下股票上市 54 年来的 3 项纪录。
在勇敢摊开公司史上最难看的财报成绩外，外界不知道的是，集团执行长严陈莉莲也开始整备兵马，建立自己的新班底。
裕隆的财务问题虽暂时纾解，但为了支应庞大的生产体系运作，尤其是目前集团仍倾向继续支持品牌事业，如何「调头寸」依旧是严陈莉莲的最重要课题。
调头寸伤脑筋！特别应变小组体检转投资
来自金融圈的消息指出，为了强化经营团队的财务管理能力，严陈莉莲决定延揽中信金控印尼子行前总经理黄丰志，担任裕隆集团总管理处财务副总经理。
据悉近期黄丰志已经以兼职顾问的身分，参与裕隆总管理处特别应变小组的运作。该小组的主要任务是体检集团转投资，主持人则为裕隆集团执行长特别顾问黄日灿。除了黄日灿、黄丰志之外，小组的另一位重要成员则是今年 3 月甫上任的台元纺织总经理陈伯镛。
特别应变小组直接对严陈莉莲负责，小组成员在裕隆干部眼中，都是「执行长爱将」，对严陈莉莲的决策有一定的影响力，也与严陈莉莲互动密切。除了黄日灿已担任裕隆 3 任董事长的特别顾问，受到倚重的程度自然不在话下；黄丰志则是因为黄日灿与中信辜家也有长年交情，两人因此结识，将其推荐给严陈莉莲。
至于曾任中华电信财务长的陈伯镛，也是源于黄日灿在科技界的人脉加入裕隆集团，在去年进入台元担任执行副总。由于台元其实才是裕隆严家诸多事业的控股母体，一直以来都是由严家的家臣打理，陈伯镛的空降当时就格外受到瞩目，没多久后又升任总经理。
市场还解读，严陈莉莲似乎有意透过这几位财金专业人士组成的「财经小内阁」，与前朝留下的集团 5 人小组体制抗衡，更进一步确立自身的领导权威。
▲ 纳智捷 URX 虽然声称接单奏捷，却未反映于新车挂牌成绩。
由于欠缺企业经营管理的本职学能，过去也未曾参与汽车产业，严陈莉莲必须留用许多裕隆老将，像是裕隆汽车总经理姚振祥，其实已应届退，但为免开放平台专案总监一职将无以为继，已确定留任。
此外，总裁吴舜文的老臣、前任执行长严凯泰的爱将，在集团内也都还有一定的影响力，「裕隆集团里还是山头林立，她想找自己的人马是理所当然，」车界人士观察。
严陈莉莲主掌裕隆眼前最不能迴避的问题，便是东风裕隆。据中国媒体披露，纳智捷在中国的销售，在 2、3 月已连续 2 个月都挂零。虽然在法说会上姚振祥表示，由于「今年纳智捷在中国市场将进行策略调整，计画走向开放平台，正和大股东东风汽车讨论未来的营运方向中，」因此无法对纳智捷今年在中国的销售提出预测。
然而据了解，由于疫情阻碍两岸交通，加上东风也正苦于中国车市急冻、影响旗下多家合资公司的营运，裕隆和东风高层今年以来都没有任何接触，也无意见交流的机会。
东风裕隆烂摊子！如何善后也是难题
有趣的是在财报中，裕隆在 2019 年虽然一举提列东风裕隆应收帐款呆帐 86.7 亿元，在当期转投资损益的部分，却是对去年明明亏了 93.83 亿元的东风裕隆，认列 9.35 亿元收益，这究竟是怎幺回事？
对此，裕隆财务部门解释，由于东风裕隆属于合资企业，裕隆对其採用权益法认列投资收益，也就是东风裕隆的亏损，认列至长期投资帐面金额为零即停止。此次认列 9.36 亿元是迴转长期投资贷余金额，因此裕隆对东风裕隆的长期投资，到去年底帐面金额已经为零。
专业会计师解读，在投资东风裕隆帐面金额归零后，由于东风、裕隆都已停止增资，接下来东风裕隆只能以现有资金支撑，直到无法营运。这期间裕隆虽无须再认列更多东风裕隆的亏损，却必须针对东风裕隆是否继续、或该如何善后做出决断，必然将与另一大股东东风汽车进入谈判阶段。而严陈莉莲身边的这群财务、法务专家，届时就会是谈判桌上执行其意志的重要大将。
