2020 年 4 月 23 日，金价突破每公斤 5.1 万欧元，创空前高新。欧元 1999 年启用以来，以欧元计价的黄金价格爆冲 555%，但是欧元相对于黄金却贬值 85%。Voima Insight 部落格指称，这意味零利率和负利率侵蚀欧元的购买力，让黄金成了更佳的保值工具。
Voima Insight 24 日文章称，欧元在 1999 年 1 月 1 日问世，过去 20 年来，以欧元计价的金价大增 555%，但是欧元相对于黄金的价值却重挫 85%，突显出欧元的不稳定性。从何可见？1999 年每 0.13 公克的黄金可以换到 1 欧元，如今只要 0.02 公克的黄金就能换到 1 欧元，等于欧元相对于黄金，价值暴跌 85%。
对使用者来说，货币最重要的是购买力。许多人以为，欧元只有在负利率时，才开始丧失购买力，这是「货币幻觉」（money illusion）。实际上，利率降至零时，就已经侵蚀购买力，简单来说，如果当前存款利率是零，通膨是 1%，实质利率将为 -1%，代表欧元每年大约丧失 1% 的购买力。
欧元实质价值不断降低之际，实体黄金持续保值。作者以 1999 年的价格为基準，计算芬兰、德国、义大利的黄金购买力指数。儘管这三国的物价指数略有不同，黄金购买力也并非完全一致，但是整体而言大致相仿。指数显示，1999 年以来，欧元区的黄金购买力不断提高，20 年来黄金购买力指数大增 350%。这也是说，儘管金价上下震荡，长期而言，黄金能保持购买力，因此在每次危机时，都有亮眼表现。
维基百科解释，货币幻觉是人类的认知偏误，以货币的名目价值思考、而非实际价值。换句话说，金钱的面额（名目价值）被误认为购买力（实际价值）。现代法定货币没有内生性价值，实际价值全然仰赖价格水位，以名目价值评估购买力是错误之举。
