油价大战导致油价暴跌，沙乌地阿拉伯与俄罗斯以国家资源为后盾，根本没在怕；而美国的页岩油公司，则因油价已低于成本价，许多体质不优的企业陷入困境，甚至声请破产。
3 月中旬以来，美国各地为防疫执行封锁措施，非必要性商业活动暂停，美国人在家避疫，不再开车上街，对于石油的需求大减。这对国际油价已低于成本价的美国页岩油企业，营运状况更是雪上加霜。专家预期，如果油价没有回温，美国页岩油企业可能接连传出破产的消息。
美国人不再开车趴趴走，相当于全球对石油的需求将减少 30%，也就是每天 3,000 万桶。面对这个局势，美国总统川普曾一度考虑提名为能源部长的美国石油大亨哈姆（Harold Hamm），顾不得曾夸口要追求美国能源复兴的大梦，已经展开自救行动。他旗下在奥克拉荷马州的大陆资源石油公司，今年很有可能不发放股息，保留现金度过难关。
杀到流血价，卖一桶赔一桶
不仅如此，美国页岩油企业为了保留元气，已陆续宣布减产 30%，相当于为这 10 年大力发展，按下暂停键。根据美国能源部报告，美国原油日产量 1,300 万桶中，页岩油产量占比高达七成。
2010 年之后，美国页岩油开採技术出现革命性的突破，开採成本大幅下滑，刺激美国油气产量双双大幅成长，美国顺利夺回石油生产的主导地位，成为世界第一大石油和天然气生产国。
眼看着美国实现能源独立的政策在即，沙乌地阿拉伯与俄罗斯却开始发动价格大战，宁愿流血杀价也要抢夺市占率，对于美国石油业给予残酷的试炼。国际石油价格在 3 月崩跌，布兰特原油近月期货价格由每桶 45.27 美元，在 3 週内快速腰斩至 22.74 美元，市场大受震撼，美国西德州原油价格也跌至 20 美元徘徊。
油价骤降，对于美国页岩油产业将造成沉重负担。美国页岩油公司多为私人公司，成本不一，达拉斯联邦能源局的调查，页岩油收支平衡的油价约为每桶 48~54 美元。挪威能源业谘询公司也估计，只有 16 家页岩油公司能在每桶油价低于 35 美元的情况下赚钱。换言之，每桶低于 50 美元的原油，会让许多美国页岩油公司卖一桶赔一桶。
相较之下，在低油价时代，沙乌地阿拉伯与俄罗斯依然能够生存。根据沙乌地阿美的财报，石油单纯开採成本 2 美元，综合成本 1 桶不到 10 美元，把天然气和凝析油加一起，综合成本是每桶 15~19 美元。至于俄罗斯，外界估计每桶开採的综合成本为 20 美元。
可见在这场油价大战中，沙乌地阿拉伯与俄罗斯，玩的是以国家资源为后盾的零和游戏。美国的页岩油公司虽有美国政府撑腰，摆在眼前的，则须面对资本市场残酷的考验。能源顾问公司艾凡斯（Enverus）预期，由于今年的国际油价维持在每桶 15 美元价位的时间，可能长达好几个月，财务较不健全的美国页岩油气公司可能撑不过今年。
面对这波不景气，全美最大的石油公司埃克森石油，已经预期单季亏损将高达 6,000 亿美元，分析师甚至预期，该公司在支付股东现金股息之后，全年现金流恐怕短少 30 亿美元。
逼不得已，埃克森石油只好降低今年三成的资本支出，仅支出 230 亿美元，原本在美国德州开凿的油井计画也得减半；其他页岩油企业也陆续传出减产的消息，因为再开採下去，最快在 5 月之前，他们连储存石油的地方都会被塞满。
熬不过减产，恐陷破产危机
有些页岩油公司则熬不过减产，财务陷入困境。美国页岩油企业怀廷石油公司（Whiting Petroleum）4 月 1 日宣布，已向法院声请破产，成为首家因为油价战声请破产的企业。名列财富 500 强的页岩油气商切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy），也传出有意重整债务的消息。
今年以来，美国页岩油企业陷入困境，陆续已有相关企业宣布破产，总债务已经达到 77 亿美元。研究机构并分析，另有 40 家页岩油企业高达 260 亿美元的债务，也可能有破产危机，最坏的时机根本还没有来。
总的来说，美国页岩油企业债台高筑，但债务人并不愿意过度追债。开凿油井已非易事，还要让生产不中断，更需要高度专业，其中所涉及环保议题，更是千头万绪。对于一般仅提供融资的金融机构来说，光是接收油井，就是一件超级麻烦的事。可以确定的是，美国页岩油产业如果崩解，麻烦的绝对不仅是企业本身。
