FED、BOE 直升机撒钱?今年以来黄金涨幅只输美债-

FED、BOE 直升机撒钱?今年以来黄金涨幅只输美债

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联準会(FED)9 日数据显示,截至 2020 年 4 月 8 日当週总资产规模报 6.083141 兆美元,创历史新高,单週增加 2,715.34 亿美元,过去 4 週累计增加 1.77123 兆美元。

Yahoo Finance 显示,截至 4 月 9 日美国股市收盘,微软、Facebook 市值分别为 1.256 兆美元、4,993.7 亿美元。换言之,过去 4 週 FED 增加的总资产规模相当于微软与 Facebook 市值总和。

FED 直接持有的美国国债为 3.634386 兆美元,较 4 月 1 日当週增加 2,935.54 亿美元,不动产抵押贷款证券(MBS)为 1.459701 兆美元、单週增加 19.8 亿美元,央行流动性交换增加 95.33 亿美元至 3,580.77 亿美元。

FED 3 月 23 日发表购债计画,誓言购买美国公债、不动产抵押贷款证券的规模将足以让金融市场稳定运作。

FED 9 日採取进一步行动,提供高达 2.3 兆美元的贷款来支持美国经济。这笔资金将协助家庭与各种规模的雇主,并增强州和地方政府在冠状病毒大流行期间提供关键服务的能力。

FED 主席鲍尔(Jerome H. Powell)9 日在华府智库「布鲁金斯学会」(Brookings Institution)主持的网路直播演说指出,FED 的应急措施只有在真正罕见的情况下才会动用,例如现在面临的情况。他强调,当经济明显迈向复甦,且民间市场和机构能再次履行分配信贷和支持经济成长的重要职责时,FED 将停用这些应急工具。

Thomson Reuters 报导,Janus Henderson 投资组合经理 Oliver Blackbourn 表示,协助那些举债以提振股东回报的企业将会带来一定程度的道德风险,即央行究竟该支持哪种企业行为。他说,如果即将到来的违约週期重创资产价值,外界会关注 FED 如何面对损失。

Capital Economics 经济学家 Paul Dales 表示,「直升机撒钱」的 3 个经典要素已有两个到位:政府增加支出、央行透过创造货币来融资。他指出,目前还不清楚第三项要素(央行增加的货币将永久存在)是否应验。

英国金融时报编辑部 7 日发表专文指出,量化宽鬆(QE)与直接货币融资(如直升机撒钱)之间的差别主要在于,资产购买计画是否视为「暂时性」或「永久性」。

根据央行说法,依据 QE 计画进行的资产採购只是暂时,意味新创造的货币未来将会自经济活动抽离。然而,央行未来的决策者不见得会遵守承诺,可能会让这笔资产永久性留在资产负债表。例如,从 2008 年金融危机到现在的崩跌,央行始终无法完成讨论已久的资产负债表正常化。

黄金现货价 9 日上涨 2.14% 至 1,681.96 美元,盘中最高升至 1,690.33 美元,创 3 月 9 日以来新高。今年迄今,黄金现货价涨幅逼近 11%。

华尔街日报网站报价显示,今年截至美东时间 4 月 9 日晚间 6 时 13 分,全球主要股价指数、债券 ETF、外币及商品中,黄金涨幅达 14.3%,仅次于 20 年期以上美国公债(上涨 22.1%)。

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