外资从新兴债市大退场，已经让一些国家的主权债濒临违约。在此紧要关头，经济学家发现，不少新兴市场还背负隐形外债，积欠中国 2,000 亿美元之多。部分原物料出口国的中国债务比重极高，可能难以承担。
华尔街日报 30 日报导，哈佛大学经济学家莱因哈特（Carmen Reinhart）在全球金融海啸方面，是最具影响力的美国学者之一。过去两年来，她和经济学家 Sebastian Horn、Christoph Trebesch 共同拼凑中国贷款数据，推测中国有 2,000 亿美元以上海外放贷未对外公开。报告研判约有 10 多个穷国，向中国借款额相当于该国年度 GDP 的 20% 或更高。Trebesch 说：「危机情况下，问题会更严峻。」
这些债务大多源于中国推动的「一带一路」，约有 70 国参与，包括不少大型原物料出口国。这些国家在原物料价格大好之际向中国借贷，如今原物料价格崩盘，财政情况格外脆弱。欧巴马时期的国务院东亚事务外交官 Danny Russell 表示：「这些项目带来的债务负担，对许多、许多、许多国家来说，很快会变得无法承受……这是很恐怖的事情（scary stuff）。」
以非洲最大经济体奈及利亚为例，高度仰赖原油出口，官方数据显示，2017 年底奈国的中国外债不到 20 亿美元。但研究发现，奈及利亚实际积欠的中国外债为 2 倍以上，奈国还打算向中国国营银行寻求 170 亿美元额外贷款。亚洲国家如马来西亚、印尼、巴基斯坦、斯里兰卡也背负庞大中国外债。全球经济衰退可能会促使这些国家要求延展贷款，但中国已因国内经济问题倍感压力，或许不会愿意点头，若是如此，会加剧新兴市场的流动性危机。
华尔街日报 29 日报导，资金逃离新兴市场，让最脆弱国家的债券殖利率一夕爆冲。2025 年 11 月到期的安哥拉美元计价公债，殖利率从本月初的不到 7%，27 日飙至接近 30%。2022 年 6 月到期的奈及利亚美元计价公债，殖利率也从 4% 飙至近 12%。
债券殖利率比美国公债高出 10% 以上，代表债券呈现「危难」状态，目前有 18 个新兴国家的美元债券陷入「危难」。历史而言，利差大增预告倒债风险激增，但是此种价格变动不必然表示一国即将违约。Capital Economics 新兴市场经济学家 Edward Glossop 表示：「主权债违约潮的机率从未如此之高。」
路透社、金融时报先前报导，原油崩盘和Cv新冠的双重夹击下，主权债的头号牺牲者现身，南美洲产油国厄瓜多财库见底，宣布延后支付 2 亿美元的公债票息，这笔资金将用于防堵疫情。
厄瓜多财长 Richard Martinez 表示，2020 年公债 3 月 24 日到期，将如期支付 3.25 亿美元本金。不过 2022、2025、2035 年到期的公债，原本应该在 27、28 日支付 2 亿美元利息，如今无法如期付款，坚称会在 30 天宽限期内支付款项。
相关消息吓坏市场，S&P Capital IQ 数据显示，2022 年 3 月到期的厄瓜多公债，23 日每 1 美元面额仅值 24 美分，远低于一个月前的每 1 美元面额值 88 美分。
