标普 500 指数从高点惨崩 20% 以上，跌落熊市，多数投资人赔到肉痛时，避险基金大老艾克曼（Bill Ackman）却靠着信贷保护合约，大赚 26 亿美元。艾克曼说，他已经进场抄底。
Forbes、Barron’s 25 日报导，艾克曼操盘的避险基金「Pershing Square」，近来主要投资方式是锁定 7~8 家强烈看好的企业，每档下注 5 亿至 10 亿美元。2 月底艾克曼相信疫情会对美国经济和全球金融市场带来巨大风险，他採取非比寻常的方式捍卫 65 亿美元的资产组合。
艾克曼花费 2,700 万美元收购各种保护，主要锁定信贷市场。当时利差仍在历史低点，他针对投资等级债和高收债指数，购入深度价外（far out of the money）的信贷保护。他的盘算是万一疫情蔓延，此一避险能让 Pershing Square 免于波动性窜升和金融风险大增的伤害。倘若市况恶化，利差激烈拉大，信贷保护会从深度价外变成价内，缓和股市狂泻对资产组合的冲击。
结果此避险策略极为成功，25 日收盘为止，今年以来 Pershing Square 上涨 0.2%，表现远优于标普 500 的大跌 23%。儘管 Pershing Square 部分持股重摔 50% 以上，避险策略保住该基金 2019 年全数获利 58%。艾克曼宣称，他的避险部位已在 23 日出场，原本投入的 2,700 万美元，报酬激增 100 倍至 26 亿美元。
他判断美国政府採取正确行动对抗疫情，26 亿美元中有 15 亿美元重新进场，大买近来惨摔的饭店和餐厅股。25 日他写给投资人的信表示，他增持测试分析仪器生产商 Agilent Technologies、波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）、希尔顿酒店集团（Hilton Worldwide）、零售商 Lowe’s、汉堡王母公司 Restaurant Brands International。他 1 月出清星巴克（Starbucks）持股，现在再次敲进。
